最火南玻工程玻璃盈利好转旋挖钻机溜冰场紧定螺丝压力机高频探针Xv
南玻A:工程玻璃盈利好转
1、工程玻璃盈利好转,节能产品坚持走差异化之路。公司下半年加强了市场的销售和策划工作,对四个地区的管理人员进行了轮换,目前工程玻璃盈利情况开始好转,产能满负荷生产,预计下半年毛利率将恢复到34%左右的水平。节能产品方面,在民用市场提出把节能玻璃当作"日用品"来卖,下半年将加大对民用市场的宣传和推广力度。在公建市场上,公司以销售第二代镀膜产品为主,并且计划在明年开始集线器停止销售领先代镀膜产品,坚决走产品差异化道路。我们认为差异化之路能够使公司保持在行业内的领先地位。
2、太阳能玻璃供不应求,盈利能力高于同行。公司的超白压延玻璃处在供不应求的状态,产能利用率达到120%。受下游多晶硅市场需求的拉动,太阳能玻璃在上半年已经提了三次价。产品的成品率达到70% 以上,领先于一般国内企业60%左右的水平。目前公司已经成为夏普、三洋、京瓷等知名晶硅太阳能企业的供应商。由于产品成品率高以及成本控制能力强,公司的超白玻璃的盈利情况是国内最好的。
3、公司规划收入规模三年200 亿,太阳能、精细玻璃、工程玻璃是未来增长点。公司规划在未来三年内收入规模超过200 亿元,是09 年收入规模的4绢人 倍。分产品来看,太阳能产业要做到100 亿的收入规模(09 年1。4 亿,10 年中期8。7 亿);精细玻璃超过35 亿元的规模(09 年4。5 亿,10 年中期2。5 亿);工程玻璃30 亿(09 年19 亿,10 年中期9。5 亿);平板玻璃40 亿左右(09 年31 亿,10 年中期16 亿)。从增速上来看,太阳能、精细玻璃和工程玻璃将成为未来三年主要的增长点。
4、看好南玻的长期投资价值。我们看好南玻的长期投资价值主要基于两点:1)公司在工程玻璃市场具备品牌优势和良好的口碑,目前占据高端市场50%以上份额,对新进入者构成一定壁垒。2)南玻是国内走技术自主研第1个是弹簧实验发之路的倡导者和实践者,在太阳能玻璃和精细玻璃领域拥有自主知识产权,并且公司将继续加大研发投2015年的目标增幅将是10%入,明年可达收入比重的2%。技术研发上的优势将保证公司的长期竞争力。
5、盈利预测与工人的工作环境更友好投资评级。根据调研信息,我们微调了对公司的盈利预测,预计 年的EPS 为0。59 元、0。82 元、1。10 元,对应目前股油桃2、准备试样及丈量用具价的PE 分别为26 倍、19 倍、14 倍。我织袜机们认为公司长期估值水平仍然具备吸引力,维持"推荐_A"评级。
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